公司2025年一季度盈利能力呈现明显下滑态势：

• 加权平均净资产收益率(ROE)为1.06%，同比下降0.71个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为1.02%，同比下降0.41个百分点
• 毛利率为6.78%，同比增加20.21%，显示成本控制有所改善
• 净利率为1.61%，同比增加1.86%，但绝对值仍处于较低水平

尽管公司在成本控制方面取得一定成效，但营收规模的大幅缩减导致整体盈利能力显著下降。

现金流状况恶化明显，需高度关注：

• 经营活动现金流净额由正转负，同比减少3.19亿元
• 每股经营性现金流为-0.15元，同比下降115.85%
• 货币资金21.25亿元，同比下降25.54%，货币资金/流动负债比率为58.63%
• 流动比率1.73，速动比率1.35，短期偿债能力尚可但有所弱化

现金流的大幅恶化可能影响公司日常运营和债务偿还能力，需密切关注后续改善情况。

资产结构变化：

• 存货较上年末增加0.49%，占总资产比重上升0.85个百分点
• 其他流动资产减少41.31%，占总资产比重下降0.58个百分点
• 应收款项融资减少95.55%，占总资产比重下降0.21个百分点

负债结构变化：

• 应付票据及应付账款减少10.92%，占总资产比重下降2.39个百分点
• 短期借款减少0.77%，占总资产比重上升0.57个百分点
• 合同负债增加12.86%，占总资产比重上升0.23个百分点

主要风险点：

1. 营收持续下滑风险：一季度营收同比下降37.15%，远超行业平均水平
2. 现金流恶化风险：经营现金流由正转负，资金链压力增大
3. 应收账款风险：应收账款与利润比例高达4146.83%，回收风险较大
4. 行业竞争加剧：医药流通行业政策调整与市场竞争压力持续

投资建议：

当前公司面临较大经营压力，建议投资者：

• 密切关注公司后续季度业绩改善情况
• 重点跟踪现金流和应收账款回收状况
• 评估公司应对行业变化的战略调整效果
• 当前估值水平(TTM市盈率27.75倍，市净率0.83倍)需结合业绩改善预期综合判断