2025年第一季度，和而泰实现归母净利润1.55亿至1.83亿元，同比大幅增长60%-90%，基本每股收益0.167至0.1983元。这一业绩表现远超市场预期，主要得益于：
• 收入端：通过聚焦新能源汽车、高端家电等高价值客户，新增头部客户订单占比提升至30%，其中某新能源车企热管理控制器订单规模超5亿元
• 产品升级：智能控制器向"AIoT+算法"升级，单机价值量提升15%-20%，L3级智能控制器收入占比超40%
• 全球化：欧洲市场营收同比增长45%，微波毫米波芯片成功打入卫星通信供应链
公司毛利率同比提升3-5个百分点至21%以上，主要驱动因素包括：
• 供应链优化 ：自研芯片占比提升至25%，墨西哥工厂试产降低物流成本
• 产品结构改善 ：高端产品占比持续提升，智能家居控制器集成边缘计算模块
• 费用控制 ：研发效率提升（AI辅助设计降低30%开发周期），三费占比同比下降2.3个百分点
公司正从传统智能控制器供应商向智能系统解决方案提供商转型：
• 业务拓展：从智能控制器延伸至智能家居穿戴产品和高端人形机器人体感衣
• 技术升级：加强AIoT和边缘计算能力，提升产品附加值
• 市场定位：采用FOB结算模式降低国际贸易风险，同时积极开拓美国等国际市场
基于业务拆分估值法：
• 铖昌科技业务估值约46亿元
• 智能控制器业务2026年预测业绩8.5亿元
• 持股摩尔线程潜在估值贡献约60亿元
公司当前战略转型成效显著，产品结构持续优化，全球化布局稳步推进，预计2025年全年业绩将保持高速增长态势。
