| 指标 | 2025Q1 | 2024Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 34.85 | 31.39 | +11.02% |
| 归母净利润(万元) | 4,212.14 | 1,155.19 | +264.63% |
| 扣非净利润(万元) | 2,950.90 | 33.05 | +8,829.05% |
| 毛利率 | 33.49% | 36.89% | -3.4% |
| 净利率 | 3.21% | 0.78% | +314.58% |
1. 主营业务盈利能力显著增强： 扣非净利润同比暴增88倍，表明公司核心业务摆脱了去年同期的低基数影响，在AI算力需求驱动下实现实质性突破。
2. 费用控制成效显著： 三费(销售/管理/财务)占营收比降至17.87%，同比下降14.98个百分点，反映精细化管理的成效。
3. 子公司锐捷网络贡献突出： 持股44.9%的锐捷网络实现1.1亿元归母净利润，数据中心交换机产品在AI需求拉动下加速交付。
| 风险指标 | 数值 | 影响分析 |
|---|---|---|
| 筹资现金流净额 | -74.54% | 融资能力可能受限，需关注后续资金周转 |
| 应收账款/净利润 | 737.09% | 回款压力较大，可能影响现金流质量 |
| 存货增长率 | 未披露 | 需关注存货周转效率变化 |
ICT基础设施升级： 公司在数据中心交换机领域的技术积累与AI算力市场需求高度契合，预计将继续受益于行业增长。
毛利率改善空间： 当前毛利率同比下降3.4个百分点，但Q1单季毛利率66.51%显示产品结构优化潜力。
现金流管理关键： 在营收扩张的同时，需重点关注应收账款回收和经营性现金流的改善情况。
