ST新亚（002388）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	3.82亿元	↓17.14%
归母净利润	1341.18万元	↑210.40%
扣非净利润	亏损状态	-

尽管营收出现下滑，但净利润实现 连续两个季度盈利 （2024Q4、2025Q1），显著超出退市风险警戒线。

经营亮点与风险

积极因素：

• 净利润增速显著，反映 成本控制能力提升 或非经常性收益贡献
• 已完成会计差错更正及资金占用整改， 摘帽预期明确 （预计2026年1月申请）
• 核心客户包括华为（贡献2024年营收37.3%）、比亚迪等头部企业

潜在风险：

• 营收持续下滑反映 主营业务承压 ，需关注二季度恢复情况
• 扣非净利润仍为亏损，说明 主营盈利能力尚未完全修复
• 客户集中度高，华为单一客户依赖度风险显著

行业对比分析

在已披露同业公司中：

• 营业总收入排名第20位，处于行业中游
• 净利润增速显著高于行业平均水平（210.4% vs 行业平均约35%）

当前股价3.65元（截至报告披露日），需关注后续摘帽进程对估值的催化作用。

投资建议

短期：关注 二季度营收能否止跌回升 及扣非净利润转正进度

中长期：跟踪摘帽程序推进情况，以及新能源/消费电子领域客户订单恢复态势

风险提示：若营收持续下滑至2亿元以下，可能重新触发退市风险警示。