亚厦股份(002375)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 17.81亿元 -19.67%
归母净利润 6674.27万元 +2.78%
扣非净利润 4600.38万元 -18.53%
毛利率 12.56% -6.36%
净利率 3.46% +25.22%
每股收益 0.05元 -
二、关键财务指标分析

1. 营收与利润背离现象: 公司营业收入同比下降19.67%,但归母净利润却实现2.78%的增长,这一反常现象主要源于期间费用的大幅缩减(销售费用-22.47%,管理费用-13.54%,研发费用-20.58%,财务费用-36.01%)。

2. 盈利能力指标: 虽然毛利率同比下降6.36个百分点至12.56%,但通过严格的费用控制,净利率反而提升25.22%至3.46%,显示公司在成本管控方面取得成效。

3. 现金流状况: 每股经营性现金流为-0.5元,尽管同比改善32.74%,但仍为负值,结合货币资金/流动负债仅36.29%的比率,显示公司现金流压力较大。

4. 应收账款风险: 应收账款占最新年报归母净利润比高达1209.55%,远超行业平均水平,存在较大坏账风险。

三、资本结构与投资回报
指标 数值 行业对比
负债率 60.65% 偏高
ROIC 3.53% 低于行业平均
分红融资比 0.27 偏低

公司资本回报率不高,上市以来累计融资28.43亿元,累计分红仅7.59亿元,对股东回报能力较弱。

四、市场表现与估值

截至2025年5月6日收盘价3.73元,动态PE约18倍。主力资金近期呈现净流入状态(5月6日净买入474.49万元),但市场对公司业绩增长可持续性存在分歧,股价在财报发布后微跌0.55%。

五、风险提示
综合分析结论

亚厦股份2025年一季度呈现"营收降、利润增"的非常态表现,主要依赖费用压缩实现利润增长,主营业务实际盈利能力有所下滑。公司面临较大的应收账款和现金流压力,资本回报率偏低。短期来看,成本控制措施取得一定成效,但长期发展仍需关注行业复苏情况和企业转型进展。投资者应重点关注公司现金流改善情况和应收账款回收进度。