赛象科技(002337)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.50亿元	-13.26%
归母净利润	635.23万元	+10.83%
扣非净利润	548.93万元	+22.19%
销售毛利率	24.61%	-2.74个百分点
加权平均ROE	0.50%	+0.04个百分点
经营活动现金流	-6654.57万元	-3936.57万元

赛象科技2025年一季度呈现出 "收入降、利润增" 的独特现象：

• 收入端承压： 营业总收入同比下降13.26%，主要受行业竞争加剧及原材料成本上涨影响。
• 利润端改善： 通过优化生产流程和提高运营效率，公司实现净利润逆势增长10.83%，扣非净利润增幅更高达22.19%。
• 现金流压力： 经营活动现金流净额恶化至-6654.57万元，同比减少3936.57万元，需关注应收账款回收情况。
• 资产结构变化： 交易性金融资产减少24.88%，货币资金增加5.04%，显示公司正在调整资产配置。

估值指标	数值	行业排名
市盈率(TTM)	71.37倍	较高
市净率(LF)	2.26倍	中等
市销率(TTM)	3.92倍	较高
毛利率	24.61%	同业第107位
ROE	0.50%	同业第129位

公司在同业中盈利能力排名靠后，但 主力资金近期净流入7580万元 (截至5月8日)，显示市场对其转型预期。

核心优势：

• 专注子午线轮胎智能装备领域，拥有451项专利技术
• 产品向数字化、智能化、柔性化方向升级
• 资产负债率33.44%，财务结构相对稳健

主要风险：

• 营收持续下滑趋势尚未扭转
• 现金流压力增大，可能影响研发投入
• 同业竞争加剧导致毛利率承压
• 存货周转率0.19次，同比下降18.80%

综合来看，赛象科技展现出较强的 成本控制能力 和 技术积累优势 ，但需关注：

1. 二季度能否延续利润增长趋势
2. 现金流状况是否改善
3. 智能化转型产品的市场接受度

当前估值水平较高，建议投资者密切关注公司后续订单情况及行业需求变化。