| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 12.16 | +2.73% |
| 归母净利润(万元) | 6,894.43 | -6.26% |
| 扣非净利润(万元) | 6,118.12 | +2.06% |
| 基本每股收益(元/股) | 0.15 | -6.25% |
| 毛利率 | 30.14% | -2.11% |
| 经营活动现金流净额(万元) | 4,630.71 | 同比增加2.66亿元 |
营收结构亮点： 智算中心业务表现突出，2024年营收31.52亿元，同比增长14.70%，占总营收比例首次突破40%。
三大业务板块： 公司主营业务分为"智算中心"、"智慧电能"和"清洁能源"三大板块，其中智算中心业务成为主要增长引擎。
| 现金流项目 | 2025Q1(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 0.46 | +121.1% |
| 投资活动现金流净额 | -1.51 | 变动幅度-153.61% |
| 筹资活动现金流净额 | -2.98 | 变动幅度-55.35% |
资产负债情况： 截至2025年一季度末，公司资产负债率为51.83%，流动比率1.29，速动比率1.12，显示短期偿债能力尚可。
2025年一季度期间费用3亿元，同比微增0.3%，但环比下降33.2%。费用率24.9%，同比下降0.6个百分点，但环比上升5.7个百分点。
存货周转率1.10次，总资产周转率0.10次，同比下降6.17%，显示资产运营效率略有下降。
盈利预测： 东吴证券预计公司2025-2027年归母净利润为6.9/10.5/14.0亿元，同比增长118%/52%/34%，对应PE为30/20/15倍，维持"买入"评级。
增长驱动因素： 新能源业务海外拓展力度加大，数据中心业务有望带来业绩弹性。
风险提示： 行业竞争加剧、数据中心需求不及预期、关税风险等。
科华数据2025年一季度呈现"营收稳增、利润承压"的特点：
未来需关注公司新能源业务海外拓展进度及数据中心业务的持续表现，同时警惕毛利率下滑趋势。
