罗普斯金(002333)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	3.80亿元	+15.87%
归母净利润	1393.08万元	-28.67%
扣非净利润	1102.12万元	-23.69%
基本每股收益	0.0206元	-28.72%
加权平均ROE	0.74%	-0.28个百分点
经营现金流净额	-7192.69万元	-411.23%

1. 营收增长与利润背离： 公司一季度实现营收3.8亿元，同比增长15.87%，显示主营业务规模扩张。但归母净利润同比下降28.67%，扣非净利润下降23.69%，反映出成本压力显著增加。

2. 现金流恶化： 经营现金流净额从上年同期的2311万元降至-7193万元，降幅达411.23%，主要系应收账款回收周期延长及存货增加所致。投资活动现金流净额为-1.29亿元，同比减少114.27%，显示资本开支压力加大。

3. 资产结构变化：

• 交易性金融资产占比升至3.98%（上年末为0）
• 应收票据及应收账款减少7.37%
• 货币资金减少8.1%
• 预付款项大幅增加153.67%

1. 盈利能力下滑： 加权平均ROE降至0.74%，投入资本回报率0.74%，均同比下降约0.2个百分点，显示资本使用效率降低。

2. 负债结构变化：

• 一年内到期非流动负债激增240.21%
• 长期借款减少51.13%
• 短期偿债压力显著增加

3. 市场估值： 当前市盈率(TTM)约75.33倍，市净率(LF)约1.81倍，市销率(TTM)约1.99倍，估值水平相对较高。

公司虽在营收端保持增长，但利润端承压明显，现金流状况恶化需引起警惕。建议投资者关注：

1. 二季度经营现金流改善情况
2. 铝合金边框等新业务的拓展进度
3. 负债结构的优化措施

短期股价可能受定增预期压制，需谨慎评估风险收益比。