| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 3.12 | 2.85 | +9.44% |
| 归母净利润(万元) | -2,798.51 | -1,791.01 | -56.25% |
| 扣非净利润(万元) | -2,744.58 | -2,135.02 | -28.55% |
| 毛利率 | 13.52% | 18.60% | -5.08个百分点 |
| 净利率 | -8.57% | -6.28% | -2.29个百分点 |
| 资产负债率 | 55.33% | 52.50% | +2.83个百分点 |
收入增长但盈利能力下滑： 公司2025年一季度实现营业收入3.12亿元，同比增长9.44%，显示业务规模有所扩大。然而，归母净利润亏损扩大至2798.51万元，同比下滑56.25%，呈现明显的"增收不增利"现象。
毛利率大幅下降： 毛利率从去年同期的18.60%降至13.52%，降幅达5.08个百分点，表明原材料成本上升或产品定价能力减弱，导致主营业务盈利能力显著下滑。
费用控制成效有限： 虽然三费(销售、管理、财务费用)占营收比例同比下降4.98%至18.66%，但财务费用仍高达812.91万元，反映债务负担较重。
| 项目 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 每股经营性现金流(元) | -0.03 | 改善88.46% |
| 货币资金(亿元) | 3.75 | -13.02% |
| 应收账款(亿元) | 11.19 | 微降0.71% |
| 有息负债(亿元) | 10.64 | +15.43% |
现金流改善但压力仍存： 经营活动现金流净额同比大幅改善87.48%，但绝对值仍为负值(-1609.07万元)，显示公司造血能力尚未完全恢复。
应收账款风险突出： 应收账款规模达11.19亿元，占最新年报营业总收入的70.05%，存在较大资金占用风险，需关注回款进度。
债务压力加剧： 有息负债同比增长15.43%至10.64亿元，有息资产负债率达31.49%，财务杠杆处于较高水平。资产负债率55.33%，同比上升2.83个百分点，资本结构风险需警惕。
融资活动活跃： 2025年5月8日数据显示，融资净买入211.38万元，连续3日净买入累计5258.27万元，反映市场对公司短期流动性补充的预期。
投资亮点：
主要风险：
建议： 投资者需密切关注公司后续季度能否改善毛利率水平、加强应收账款管理及优化债务结构。短期内建议保持谨慎态度，待盈利能力出现实质性改善信号后再考虑布局。
