公司2025年一季度实现营业总收入35.51亿元，同比增长4.22%，显示主营业务保持稳定增长。但归母净利润同比下降10.73%，扣非净利润同比下降6.77%，反映出成本压力或非经常性收益减少的影响。

值得注意的是，加权平均净资产收益率同比上升0.4个百分点至6.88%，表明资本使用效率有所提升。投入资本回报率为4.51%，较上年同期下降0.49个百分点。

经营活动现金流净额同比下降6.64%，与净利润下降趋势一致。投资活动现金流净流出1.53亿元，较上年同期(-1.68亿元)有所改善。筹资活动现金流净流出5838.84万元，显示公司债务偿还力度加大。

资产端：

• 货币资金较上年末增加18.67%，占总资产比重上升1.43个百分点
• 预付款项较上年末减少55.69%，占总资产比重下降1.14个百分点
• 固定资产较上年末减少1.51%，占总资产比重下降0.8个百分点
• 在建工程较上年末增加5.54%，占总资产比重上升0.45个百分点

负债端：

• 合同负债较上年末减少36.01%，占总资产比重下降2.94个百分点
• 长期借款较上年末减少29.87%，占总资产比重下降1.69个百分点
• 应付票据及应付账款较上年末增加17.6%，占总资产比重上升1.54个百分点
• 短期借款较上年末减少18.17%，占总资产比重下降1.24个百分点

流动比率为0.36，速动比率为0.31，显示短期偿债能力偏弱，需关注流动性管理。

在同业公司中，总资产周转率排名第9，存货周转率排名第11，运营效率处于行业中游水平。

截至4月28日收盘，公司市盈率(TTM)约为14倍，市净率(LF)约1.35倍，市销率(TTM)约1.02倍。

股东户数为2.75万户，前十大股东持股比例达71.01%，股权结构较为集中。

陕天然气2025年一季度呈现"收入增长、利润下滑"的特点，主要受成本上升等因素影响。公司资产结构有所优化，货币资金增加，负债规模收缩，但短期偿债指标偏低需关注。

作为陕西省天然气长输管网的主要运营主体，公司具有区域垄断优势。未来需关注：1)成本控制能力；2)新收购资产整合进展；3)天然气价格政策变化。建议投资者结合行业政策和公司后续季度表现综合评估。