天威视讯(002238)2025年一季度财报深度分析
核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 261,677,247.50 268,604,498.11 -2.58%
归母净利润(元) -10,056,982.62 2,466,770.00 -507.70%
扣非净利润(元) -23,234,788.84 -9,422,679.75 -146.58%
经营活动现金流(元) -16,077,671.22 16,550,316.84 -197.14%
盈利能力分析
指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 21.21% -28.09%
净利率 -4.67% -1368.67%
加权平均ROE -0.44% -0.54%
投入资本回报率 -0.62% -0.63%

公司盈利能力显著恶化,毛利率下滑近三成,净利率由正转负,ROE和资本回报率均为负值且持续下降。

费用结构分析
项目 金额(万元) 占营收比 同比变化
销售/管理/财务费用合计 6,777.75 25.9% -10.1%

虽然三费总额占营收比例同比下降10.1%,但绝对值仍高达营收的25.9%,显示公司在收入下滑背景下费用控制效果有限。

市场估值指标
指标 数值
市盈率(TTM) -411.92倍
市净率(LF) 2.8倍
市销率(TTM) 4.87倍
每股净资产 2.81元
综合分析结论

1. 业绩大幅下滑 :营业收入同比下降2.58%,归母净利润由盈转亏,亏损达1005.7万元,同比下滑507.7%

2. 经营质量恶化 :扣非净利润亏损扩大至2323.48万元,经营活动现金流由正转负,显示主营业务造血能力减弱

3. 盈利能力承压 :毛利率和净利率双双大幅下滑,ROE转为负值,反映公司产品竞争力和经营效率下降

4. 估值风险 :当前市盈率为负值,市净率2.8倍高于行业平均水平,存在估值偏高风险

建议投资者关注公司后续业务转型进展和成本控制措施,当前财务表现显示公司面临较大经营压力。