| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 行业排名 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(万元) | 5,887.13 | +94.96% | 46/62 |
| 归母净利润(万元) | -6,515.45 | +15.46% | 62/62 |
| 扣非净利润(万元) | -6,542.90 | +15.72% | - |
| 毛利率 | 6.34% | -79.80% | 60/62 |
| 净利率 | -115.84% | +55.78% | - |
| 经营活动现金流净额(万元) | -2,985.92 | +40.13% | - |
收入增长与盈利背离： 公司营收实现94.96%的显著增长，主要源于市场拓展成效，但毛利率同比下滑79.8%至6.34%，反映主营业务盈利能力持续恶化。
费用控制成效： 三费(销售/管理/财务费用)合计2,958.06万元，占营收比例50.25%，同比减少50.31%，显示成本管控取得一定进展。
现金流风险：
| 项目 | 2025Q1末(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 总资产 | 21.12 | -4.62% |
| 有息负债 | 3.27 | +0.39% |
| 应收账款 | 4.87 | -20.16% |
| 资产负债率 | 31.57% | +8.30% |
资产质量警示： 应收票据及应收账款较上年末减少13.16%，但货币资金同比减少32.38%，显示回款压力仍存。固定资产占比上升0.88个百分点，反映轻资产转型缓慢。
| 估值指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | -13.22倍 | 不适用 |
| 市净率(LF) | 3.34倍 | 偏高 |
| 市销率(TTM) | 16.21倍 | 显著偏高 |
| ROE | -4.43% | 62/62 |
风险提示： 公司持续亏损且面临退市风险警示，研发投入转化效率待观察。尽管亏损幅度收窄，但现金流紧张可能制约研发投入和市场拓展。
核心结论： 公司处于转型关键期，营收增长验证市场开拓能力，但盈利模型尚未跑通。需重点关注：
投资建议： 鉴于公司仍处亏损且估值偏高，建议保持谨慎观望。若三季度能实现毛利率持续改善及现金流转正，可重新评估投资价值。
