| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.36亿元 | -20.45% |
| 归母净利润 | -6838.88万元 | +23.43% |
| 扣非净利润 | -7579.9万元 | +20.08% |
| 毛利率 | 68.29% | +17.47% |
| 净利率 | -20.37% | +4.20% |
| 资产负债率 | 13.19% | - |
1. 盈利能力修复显著： 尽管营收下滑20.45%，但通过成本控制与运营效率提升，毛利率同比大幅提升17.47个百分点至68.29%，亏损幅度收窄超20%。
2. 智算云业务突破： 2025年2月推出的智算一体机已实现销售收入，标志着"AI+安全"战略进入产业化阶段，可能成为未来增长点。
3. 现金流压力： 经营性现金流为-2.30亿元(同比减少39.32%)，货币资金同比下降44.29%至3.53亿元，需关注短期偿债能力。
4. 应收账款风险： 应收账款达25.18亿元(同比+5.52%)，占流动资产的比重较高，回款效率需持续改善。
| 指标 | 数值 | 行业排名 |
|---|---|---|
| 归母净利润 | -6838.88万元 | 第124位 |
| ROE | -0.73% | 第71位 |
| 每股收益 | -0.06元 | 第82位 |
| 存货周转率 | 0.26次 | 第112位 |
公司在网络安全行业中处于中游位置，运营效率指标(如存货周转率)相对落后，但高毛利率显示其产品仍具竞争优势。
长城证券维持"增持"评级，预测2025年全年归母净利润1.30亿元，主要基于：
关键风险提示：政策落地不及预期、行业竞争加剧、季节性收入波动、技术转化不及预期。
分析日期：2025年5月10日 | 数据来源：上市公司定期报告、券商研报
注：本分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险偏好审慎决策。
