海利得（002206）2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2025年一季度	2024年同期	同比变化
营业收入（亿元）	14.53	13.81	+5.23%
归母净利润（亿元）	1.40	0.75	+86.95%
扣非净利润（亿元）	1.49	0.76	+96.51%
基本每股收益（元/股）	0.12	0.06	+100%
毛利率	18.48%	-	+22.9%
净利率	9.66%	-	+77.86%

二、盈利能力分析

公司盈利能力显著增强，主要体现在：

• 毛利率提升： 达到18.48%，同比增长22.9%，反映产品竞争力和成本控制能力增强
• 净利率提升： 达到9.66%，同比增长77.86%，显示经营效率显著提高
• 费用控制： 销售、管理和财务费用合计占营收比例仅为3.45%，同比减少34.28%
• ROE提升： 加权平均净资产收益率3.53%，同比上升1.52个百分点

三、财务状况评估

财务指标	数值	变化情况
资产负债率	46.25%	行业合理水平
应收账款（期末）	8.79亿元	较期初+4.09%
存货（期末）	9.91亿元	较期初-3.43%
经营性现金流净额	0.08元/股	同比-25.31%

四、业务发展动态

• 产品创新： PPS纤维已实现小批量出货，LCP/PEEK新材料计划2025年启动认证
• 市场拓展： 材料行业市场占有率逐步上升，产品认可度持续提高
• 股东回报： 计划回购股份1.5-3亿元，价格不超过6元/股，显示公司信心

五、投资建议

优势：

• 核心业务盈利能力显著提升，毛利率和净利率双增长
• 费用控制成效显著，运营效率提高
• 新材料产品线布局前瞻，有望形成新的增长点

风险：

• 经营性现金流下降，需关注资金周转状况
• 应收账款增长可能带来回款压力
• 新材料业务规模化贡献时间存在不确定性

综合评价： 海利得2025年一季度展现出强劲的业绩增长，核心盈利能力显著提升，财务状况总体健康。投资者可关注其新材料业务进展及现金流改善情况。