| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.14亿元 | +8.48% |
| 归母净利润 | 2238.67万元 | -9.44% |
| 扣非净利润 | 2179.52万元 | -9.88% |
| 毛利率 | 18.0% | -19.89% |
| 净利率 | 1.41% | -15.9% |
| 每股收益 | 0.03元 | -25.0% |
1. 增收不增利现象显著 ：尽管营收同比增长8.48%，但净利润却下滑9.44%，主要源于毛利率大幅下降19.89个百分点，反映成本压力加剧。
2. 应收账款风险突出 ：当期应收账款达5504.78万元，占最新年报净利润的115.63%，远超行业平均水平，需警惕坏账风险对现金流的冲击。
3. 现金流状况恶化 ：每股经营性现金流为-0.2元，同比骤降551.57%，显示营运资金周转出现明显压力。
4. 费用控制成效 ：三费占比15.05%，同比减少20.07%，但费用优化未能抵消毛利率下滑的影响。
| 货币资金 | 20.65亿元 | -29.08% |
| 有息负债 | 9.75亿元 | -43.27% |
| ROIC | 1.18% | 资本回报率偏低 |
| 累计融资/分红 | 40.84亿/13.30亿 | 分红融资比0.33 |
公司商业模式仍依赖股权融资和营销驱动，资本回报效率有待提升。
短期关注点 ：应收账款回收进度、五一假期消费数据对Q2业绩的提振作用。
中长期观察 ：预制菜等新业务发展情况、数字化转型成效、黄金珠宝业务创新进展。
风险提示 ：零售行业复苏不及预期、新业务拓展风险、应收账款坏账风险。
