分析日期：2025年5月10日
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 61.01 | -38.58% | +4.54% |
| 归母净利润(亿元) | -19.06 | -116.67% | +47.9% |
| 扣非净利润(亿元) | -19.76 | -90.26% | +50.34% |
| 毛利率 | -6.96% | -226.09% | - |
| 净利率 | -36.93% | -285.67% | - |
| 项目 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 货币资金(亿元) | 101.75 | +29.54% |
| 应收账款(亿元) | 44.00 | -31.87% |
| 有息负债(亿元) | 535.94 | +32.00% |
| 有息资产负债率 | 42.59% | - |
| 每股经营性现金流(元) | 0.12 | +63.51% |
风险提示： 货币资金与流动负债比例仅为96.07%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例达12.13倍，债务风险需高度关注。
1. 光伏硅片业务： 2024年出货125.8GW，同比增长10.5%，市占率18.9%保持行业第一。2025Q1产能达200GW，210系列产品外销市占率超55%。
2. 组件业务： 2024年出货8.3GW，产销结构不及预期，叠加美国市场退货事件影响，成为业绩拖累因素。
3. 子公司Maxeon： 受全球光伏供需错配及供应链调整滞后影响，业绩大幅下滑。
4. 技术创新： 持续推进N型、大尺寸转型，参与客户产品Design-in，提升产品可追溯性与定制化能力。
积极因素：
风险因素：
