| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 20.10 | +13.18% | -10% |
| 归母净利润(亿元) | 1.65 | +22.54% | -13% |
| 扣非净利润(亿元) | 1.58 | +20.54% | -3% |
| 毛利率 | 20.39% | -0.89% | -11.23% |
| 净利率 | 8.68% | +0.71% | -0.44% |
| 资产负债率 | 31.90% | - | - |
| 指标 | 易普力数值 | 同业排名 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 20.10亿元 | 第17名 |
| 归母净利润 | 1.65亿元 | 第17名 |
| 经营活动现金净流入 | 3089.03万元 | 第52名 |
| 资产负债率 | 31.90% | 第87名 |
| ROE | 2.16% | 第47名 |
| 存货周转率 | 3.46次 | 第5名 |
1. 民爆行业整体改善 ：2025Q1民爆生产企业累计实现利润总额13.13亿元，同比增长23.03%；工业炸药累计销量88.87万吨，同比增加1.07%。
2. 产能扩张 ：公司通过现金收购河南松光民爆51%股权，工业炸药生产许可产能新增6万吨至58.15万吨。
3. 新疆区域高景气 ：新疆区域民爆销售总值8.34亿元(同比+19%)，工业炸药销量10.56万吨(同比+16%)。
4. 新签订单修复 ：2025Q1新签或开始执行的爆破服务工程类合同20.88亿元，其中新疆区域占比最大；1月中标广东省德庆县花岗岩矿项目(总金额29.04亿元)。
1. 负债结构优异 ：资产负债率31.9%，显著低于行业平均水平，财务费用为-18.9万元，显示财务管理能力突出。
2. 运营效率提升 ：存货周转率3.46次，同比上涨21.71%，在同业中排名第5，显示库存管理能力增强。
3. 现金流改善 ：经营活动现金净流入3089.03万元，较去年同期增加2.79亿元。
1. 民爆行业季节性波动明显，Q1通常为淡季，需关注后续季度表现。
2. 并购整合风险：新增产能需要时间消化，可能影响短期利润率。
3. 原材料价格波动：硝酸铵价格同比下滑15-17%，但未来可能反弹。
综合来看，易普力2025年一季度业绩表现稳健，主要财务指标同比均有显著增长。公司在民爆行业的市场地位稳固，新疆区域业务发展迅速，并购扩张战略持续推进。虽然短期面临行业季节性影响，但长期增长动力充足。
建议投资者关注：
1. 新疆区域订单执行情况
2. 新增产能的消化进度
3. 民爆行业政策变化
