亮点：

• 经营活动现金流净额达2.05亿元，同比大幅增长1486.87%，显示资金运作健康
• 资产负债率45.16%，在同业中排名第141位，负债管理相对稳健
• 研发驱动的商业模式取得成效，通航飞机订单充足，eVTOL战略布局潜力被市场低估

风险：

• 应收账款达41.02亿元，同比增加39.06%，与利润比例高达627.93%，需关注回收风险
• 有息负债46.19亿元，同比增加6.57%，货币资金/流动负债比仅49.56%，存在流动性压力
• 存货周转率0.97次，同比下降0.02次，存货管理效率有待提升

公司两大核心业务表现：

1. 汽车金属部件轻量化业务： 受行业竞争加剧影响，毛利率承压（18.34%，同比下降1.48个百分点）
2. 通用飞机制造业务：
   • MPP特种用途高附加值机型订单取得突破
   • eDA40、DART系列新机型研发持续推进
   • 收购Volocopter加速eVTOL商业化进程，形成城市内+城际空中交通互补布局

全球化布局优势：奥地利钻石飞机总部+加拿大镁瑞丁研发中心+Volocopter技术协同，有望实现降本增效。

机构预测：2025-2027年净利润分别为10.7亿、13.2亿、15.3亿元，对应EPS为0.51、0.62、0.72元。

投资建议：短期关注应收账款回收与负债管理，中长期看好通用航空业务的技术协同与全球化布局。