一、核心财务指标概览
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指标
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2025年Q1
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同比变化
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营业总收入
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144.22亿元
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+6.25%
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归母净利润
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1.44亿元
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-14.92%
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扣非净利润
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1.19亿元
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-29.62%
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经营活动现金流净额
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-39.48亿元
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(同比减少13.1亿元)
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基本每股收益
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0.0383元
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-
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加权平均ROE
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1.04%
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-0.25个百分点
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二、盈利能力分析
公司呈现典型的"增收不增利"特征：
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营业收入实现6.25%的增长，显示业务规模持续扩张
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净利润率降至1%，较去年同期下降0.3个百分点
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扣非净利润降幅(-29.62%)显著大于归母净利润(-14.92%)，显示非经常性损益对利润形成一定支撑
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投入资本回报率(ROIC)为0.56%，同比下降0.06个百分点，资本使用效率有所下降
三、现金流与偿债能力
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现金流项目
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2025年Q1
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同比变化
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经营活动现金流净额
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-39.48亿元
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扩大49.7%
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投资活动现金流净额
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-16.3亿元
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(上年同期为-5.54亿元)
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筹资活动现金流净额
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1.72亿元
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减少2.9亿元
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风险提示：
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流动比率仅为1.02，短期偿债能力承压
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存贷双高风险：货币资金165.96亿对应短期借款80.43亿
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应收账款达410.06亿元，占营收比例较高
四、业务发展与行业地位
业务亮点：
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清洁能源装机达443.42万千瓦(水电/风电/光伏)
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多个光伏项目全容量并网，新能源业务持续推进
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通过子公司股权划转优化资源配置
行业对比(基建市政工程板块24家企业中)：
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总资产1410.44亿元，规模居行业前列
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综合评分2.77分，处于行业中游水平
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市净率0.95倍，低于行业平均水平
五、投资建议
优势：
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大建筑业全产业链布局
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新能源业务形成新的增长点
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现金流整体评价为"优秀"(净利润现金含量198.99%)
风险：
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利润持续下滑趋势需警惕
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现金流紧张可能制约业务拓展
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应收账款管理压力较大
估值参考(截至4月28日)：
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市盈率(TTM)：12.06倍
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市净率：0.99倍
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市销率：0.2倍
