| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.63亿元 | -30.04% |
| 归母净利润 | 2459.77万元 | -18.37% |
| 扣非净利润 | 412.38万元 | -70.24% |
| 基本每股收益 | 0.028元 | -18.13% |
| 毛利率 | 30.7% | +4.6% |
营收大幅下滑： 营业收入同比下降30.04%，主要系销售数量减少所致。玉米种子行业供过于求、品种竞争激烈是重要外部因素。
盈利能力分化： 虽然毛利率同比提升4.6个百分点至30.7%，但扣非净利润锐减70.24%，显示主营业务盈利能力显著弱化。非经常性损益（含政府补助和资产处置收益）成为净利润的主要支撑。
现金流压力： 经营活动现金流净额为-8160.44万元，与净利润出现明显背离，需关注应收账款周转及存货管理效率。
• 种业监管强化： 农业农村部2025年种业监管执法年活动方案强调质量管控，10月将实施新种子质量标准
• 转基因商业化： 公司已有6个转基因玉米品种通过审定，3个在审，数量行业领先。政策推动下或带来未来增长点
• 玉米价格预期： 全球玉米库销比连续下降，国内价格有望触底回升，或改善2025/26销售季景气度
短期来看，公司面临 传统业务增长乏力 的挑战，但以下因素值得关注：
1. 转基因品种储备优势在政策加速落地背景下的变现潜力
2. 制种成本下降带来的毛利率改善持续性
3. 新销售季在玉米价格回升预期下的表现
建议投资者密切跟踪 季度现金流改善情况 及 生物育种产业化进度 。
