| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 9.56亿元 | -9.86% |
| 归母净利润 | 1.63亿元 | -4.62% |
| 扣非净利润 | 1.47亿元 | -6.45% |
| 基本每股收益 | 0.20元 | - |
| 毛利率 | 47.71% | -4.17% |
注：业绩下滑主要受2024年同期高基数影响，医药行业整体呈现类似趋势。
| 费用类型 | 2025年Q1费用率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 销售费用率 | 15.84% | -3.76% |
| 管理费用率 | 5.18% | +0.27% |
| 研发费用率 | 9.13% | -0.15% |
关键发现：销售费用率持续优化，反映公司营销效率提升；研发投入绝对值达0.87亿元，保持创新投入强度。
研发管线价值：3个核心创新药项目预计将在2025-2027年逐步兑现业绩。
太平洋证券维持 "买入"评级 ，目标价18元，主要基于：
盈利预测：2025-2027年归母净利润复合增长率约12.5%，对应PE估值14/13/12倍。
