| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 行业对比 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.50亿元 | +47.36% | 高于行业平均 |
| 归母净利润 | 6,384.75万元 | +57.43% | 显著领先 |
| 扣非净利润 | 6,113.86万元 | +67.68% | 主业增长强劲 |
| 毛利率 | 25.04% | -3.18% | 需关注成本压力 |
| 净利率 | 14.63% | +13.58% | 效率提升显著 |
| ROE(加权) | 3.71% | +1.06% | 资本效率改善 |
1. 盈利能力超预期： 归母净利润同比增幅达57.43%，大幅超出市场预期，主要得益于高效管理、技术创新及市场拓展策略的有效实施。
2. 主营业务优势： 扣非净利润增速(67.68%)高于归母净利润，显示公司在高端弹性元件领域的核心竞争力持续强化。
3. 费用控制成效： 三费(销售/管理/财务费用)占营收比降至5.44%，同比下降13.64%，反映精细化管理的成果。
4. 研发投入增长： 研发费用达2,266万元，同比增长43.23%，为未来产品竞争力奠定基础。
1. 现金流压力： 经营活动现金流净额为 -7,444.21万元 ，同比恶化20.8%，货币资金/流动负债比仅65.3%，需警惕短期偿债能力。
2. 应收账款风险： 应收账款同比激增48.19%，达利润的312%，可能影响资金周转效率。
3. 毛利率下滑： 毛利率同比下降3.18个百分点，显示原材料成本或市场竞争压力加大。
4. 海外扩张不确定性： 墨西哥、摩洛哥生产基地尚在建设中，国际化进程存在执行风险。
作为国内弹簧行业前三强企业，华纬科技已与比亚迪、吉利、长城等主流车企及采埃孚、克诺尔等国际零部件巨头建立稳定合作。产品应用从汽车扩展至轨道交通、工业机器人等领域，多元化布局初见成效。
公司正积极推进德国、墨西哥、摩洛哥生产基地建设，国际化战略有望打开新的增长空间。123项专利和11项商标构成技术护城河，研发投入持续加码保障长期竞争力。
短期来看，优异的盈利增长和低于行业平均的估值(PE 22.5x)可能支撑股价表现。但投资者需密切关注：
注：证券研究员普遍预期2025年全年净利润2.9亿元，对应PE约18倍，当前股价31.67元(2025年4月28日收盘价)
