| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入（亿元） | 8.52 | 7.14 | +19.35% |
| 归母净利润（万元） | 4,211.7 | 1,288.42 | +226.89% |
| 扣非净利润（万元） | 3,606.74 | 794.16 | +354.16% |
| 毛利率 | 20.41% | - | +60.07% |
| 净利率 | 8.34% | - | +287.09% |
1. 智算业务成为核心增长引擎： 报告期内智算业务订单显著增加，直接推动营业收入同比增长19.35%，且该业务贡献了净利润增长的主要动力。
2. 盈利能力显著提升： 扣非净利润增速（354.16%）高于归母净利润增速（226.89%），表明公司核心业务盈利质量改善明显，非经常性损益影响降低。
3. 现金流大幅改善： 经营活动现金流净额由上年同期的-2.2亿元转为+2.1亿元，反映营运资金管理效率提升。
| 项目 | 变动幅度 | 影响分析 |
|---|---|---|
| 应收账款 | -50.29% | 回款能力增强，但绝对值仍较高（4.21亿元），需持续关注坏账风险 |
| 存货 | +44.03% | 可能为业务扩张备货，需结合后续季度销售情况判断合理性 |
| 预付款项 | +1997.78% | 异常增长需结合业务合同条款核查合理性 |
| 有息负债 | +83.21% | 融资规模扩大，但流动比率1.47显示短期偿债能力尚可 |
估值水平： 当前市盈率（TTM）约77.1倍，市净率5.54倍，显著高于行业平均水平，反映市场对智算业务的高成长预期。
主要风险：
智微智能2025年一季度呈现 "高增长、高估值、高风险" 特征：
