| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 4.30 | 3.61 | +19.36% |
| 归母净利润（万元） | 4,315.26 | 3,731.61 | +15.64% |
| 扣非净利润（万元） | 3,581.54 | 2,814.51 | +27.25% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.25 | 0.22 | +13.64% |
| 毛利率 | 55.51% | - | - |
1. 营收增长结构优化： 公司19.36%的营收增速显著高于2024年同期水平（5.22%），主要得益于线上线下渠道协同发展及中高端产品占比提升。
2. 核心盈利能力增强： 扣非净利润增速（27.25%）显著高于归母净利润增速（15.64%），反映主营业务贡献度提高，非经常性损益影响减弱。
3. 细分市场领先地位： 冷酸灵品牌在抗敏感牙膏领域线下市场份额达64.72%，儿童牙刷细分市场占有率位居行业第一。
| 项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 预付款项 | +166% | 原材料采购预付款增加 |
| 公允价值变动收益 | -147% | 金融资产公允价值波动 |
| 应收账款 | +43.15% | 电商业务规模扩大 |
经营性现金流： 同比增长35.39%至6,514.64万元，显示盈利质量良好。
负债率： 26.47%保持合理水平，财务费用呈现负值（-270.59万元），反映资金管理效率较高。
投资活动： 投资收益633.66万元，但需关注公允价值变动的大幅波动。
产品延伸： 成功拓展至电动牙刷、冲牙器、牙线棒等新品类，逐步实现从"小口腔"到"大口腔"的产业升级。
研发投入： 虽未披露具体数据，但新品推出速度显示研发转化效率提升。
市场认可度： 近90天内13家机构给予评级（10家买入，3家增持），目标均价48.03元略低于当前股价。
优势： ① 细分市场龙头地位稳固 ② 产品结构持续优化 ③ 现金流状况良好
风险： ① 预付款项激增可能影响营运资金 ② 电商业务扩张带来的应收账款管理压力 ③ 新品类市场竞争加剧
估值参考： 当前PE(TTM)约30倍，高于行业平均水平，需业绩持续高增长支撑估值。
