山金国际(000975)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
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指标
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2025Q1
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同比变化
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环比变化
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营业收入(亿元)
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43.21
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+55.84%
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+185.34%
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营业利润(亿元)
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10.08
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+38.27%
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N/A
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归母净利润(亿元)
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6.94
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+37.91%
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+55.6%
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扣非净利润(亿元)
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7.04
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+40.87%
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N/A
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基本每股收益(元/股)
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0.2499
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+37.91%
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N/A
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业务表现分析
矿产金业务
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指标
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2025Q1
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同比变化
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产量(吨)
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1.77
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-10.61%
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销量(吨)
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2.03
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-10.96%
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产销率
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114.69%
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-0.46%
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单位销售成本(元/克)
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147.87
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-8.45
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毛利率
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77.57%
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+9.59%
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其他矿产品
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产品
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产量
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销量
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毛利率
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毛利率同比变化
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矿产银
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22.05吨
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23.39吨
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61.54%
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+23.18%
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铅精粉
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1312.19吨
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1226.28吨
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63.58%
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+31.47%
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锌精粉
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1395.27吨
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1642.98吨
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52.56%
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+25.34%
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增长驱动因素
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金价上涨带动毛利率提升
：2025年一季度伦敦现货黄金季度均价2859.62美元/盎司，同比上涨38.16%，环比增长7.43%，峰值达3115.1美元/盎司。
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成本控制成效显著
：矿产金单位销售成本同比下降8.45元/克，生产运营管理能力持续优化。
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贸易业务量增加
：营收增速显著高于利润增速，显示贸易业务规模扩大。
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多金属业务协同发展
：银、铅、锌等产品毛利率均实现两位数增长，业务结构更加均衡。
战略布局
公司在资源储备方面积极布局：
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2025年1月收购云南西部矿业公司52.07%股权，获得潞西市大岗坝地区金矿勘探探矿权（勘查面积35.6平方公里）
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同月通过控股子公司收购云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权（勘查面积20.38平方公里）
财务健康状况
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指标
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2025Q1末
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同比/环比变化
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总资产(亿元)
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190.54
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较2024年末+4.75%
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归属于上市公司股东的所有者权益(亿元)
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136.82
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较2024年末+5.40%
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经营活动现金流净额(亿元)
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9.82
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较2024年同期略有下降
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投资建议
基于一季度业绩表现及未来发展潜力，多家券商给予"买入"评级，主要基于以下判断：
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黄金价格维持高位运行，公司盈利能力有望持续增强
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资源储备扩张战略稳步推进，长期增长基础稳固
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多金属业务协同效应显现，抗风险能力提升
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成本控制能力行业领先，利润空间有保障
