中科三环2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
归母净利润	1200万-1500万	-9874万	扭亏为盈
扣非净利润	700万-1000万	-1.08亿	扭亏为盈
基本每股收益	0.01-0.0125元	-0.0812元	显著改善

二、业绩驱动因素

    1.
    
     稀土价格企稳
    
    ：2025年1-2月稀土原料价格上涨，3月保持平稳，使得存货跌价准备转回，资产减值损失同比大幅减少。
    
    2.
    
     汇兑收益增加
    
    ：受汇率波动影响，公司汇兑收益较去年同期增长。
    
    3.
    
     行业拐点显现
    
    ：稀土永磁行业景气度回升，下游需求（如机器人、风电、汽车等领域）持续向好。

三、存货与资产减值分析

截至2024年底，公司存货账面余额28.33亿元，计提跌价准备1.70亿元。2025年一季度稀土价格回升，部分存货价值恢复，带动资产减值转回，成为利润改善的关键因素。

四、行业与机构观点

银河证券等机构认为，稀土价格企稳和下游需求增长双重驱动下，公司业绩已进入修复通道。华泰证券预测2025年全年净利润有望达2.33亿元，目标价14.72元。

五、风险提示

稀土价格波动风险
下游需求不及预期
行业竞争加剧