| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 11.56 | +0.25% | - |
| 归母净利润(万元) | 5,508.91 | -40.75% | - |
| 经营活动现金流净额(亿元) | -7.00 | 减少4.14亿元 | - |
| 毛利率 | 19.42% | -1.56% | -3.29% |
| ROE | 1.22% | -1.61% | - |
| 每股收益(元) | 0.09 | -43.75% | - |
1. 电机业务承压明显 ：受行业竞争加剧影响，2024年电机业务收入同比下降13.77%，毛利率下降6.11个百分点至17.94%。一季度延续了这一趋势。
2. 核电业务表现亮眼 ：2024年核电业务收入同比增长26.67%，毛利率达37.90%，同比提升17.51个百分点。子公司哈动装2024年收入增长19%，净利润增长76%。
3. 资产负债结构改善 ：资产负债率49.71%，较上季度下降13.43个百分点，较去年同期下降12.11个百分点。
1. 净利润大幅下滑 ：归母净利润同比下降40.75%，主要受电机业务毛利率下滑及行业竞争加剧影响。
2. 现金流压力显著 ：经营活动现金净流出7亿元，同比恶化4.14亿元，需关注公司资金周转情况。
3. 存货周转率下降 ：存货周转率0.55次，同比下降3.88%，反映库存管理效率有所降低。
1. 核电行业加速发展 ：2024年我国核准11台核电机组，连续三年核准数量不少于10台，核电产业进入"加速期"。
2. 技术壁垒优势 ：子公司哈动装是国内唯一同时具备设计、制造、试验一体化核电主泵电机资质的企业，在"华龙一号"等多个核电项目中具有领先优势。
3. 市场占有率领先 ：在核电轴封型主泵和屏蔽式主泵电机领域具有制造业绩领先、产能及市场占有率高等优势。
1. 短期谨慎 ：电机业务持续承压，现金流状况恶化，短期业绩可能继续承压。
2. 长期关注核电业务 ：核电业务增长强劲，技术壁垒高，随着核电行业加速发展，有望成为公司未来主要增长点。
3. 关注毛利率改善 ：需密切跟踪公司产品结构调整及成本控制措施能否带来毛利率的企稳回升。
4. 现金流管理 ：公司需加强营运资金管理，改善经营活动现金流状况。
