鞍钢股份(000898)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
报告期内，公司实现营业总收入
250.79亿元
，同比下降
9.89%
；归母净利润
-5.54亿元
，较上年同期亏损
减亏11.02亿元
，同比上升
66.55%
；扣非净利润
-5.87亿元
，同比上升
65.23%
。
盈利能力分析
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指标
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2025Q1
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同比变化
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毛利率
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0.53%
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+115.75%
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净利率
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-2.16%
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+63.55%
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加权平均ROE
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-1.17%
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+1.9个百分点
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投入资本回报率
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-0.74%
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+1.82个百分点
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尽管仍处于亏损状态，但公司通过成本控制（吨钢成本和外购能源成本降低）和产品结构优化（高端产品市场占有率提升），盈利能力显著改善。
现金流状况
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经营活动现金流净额：
3.81亿元
，同比下降
45.80%
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筹资活动现金流净额：
-4100万元
，同比减少600万元
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投资活动现金流净额：
-15.73亿元
，上年同期为-7.76亿元
现金流压力显著，货币资金/流动负债比仅为8.56%，需警惕资金链风险。
资产负债结构变化
资产端重大变动：
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货币资金减少
27.13%
，占总资产比重下降1.22个百分点
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应收款项融资增加
85.51%
，占比上升0.78个百分点
负债端重大变动：
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长期借款减少
59.12%
，占比下降6.46个百分点
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短期借款激增
532.03%
，占比上升6.21个百分点
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整体负债率：
52.08%
市场与股东结构
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4月30日收盘价：
2.3元
（当日下跌2.13%）
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市盈率(TTM)：
-3.66倍
，市净率(LF)：
0.47倍
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股东户数：
9.79万户
，较上期微减0.03%
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主力资金净流出1655.65万元，散户资金净流入2046.39万元
战略转型进展
公司在高端化、智能化和绿色化方面取得突破：
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电池壳用钢领域获得首次订单
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推进人工智能与业务深度融合
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优化产品结构，提升产线效率
风险提示
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行业需求持续低迷（营收同比下降9.89%）
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短期债务压力显著（短期借款激增532%）
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经营性现金流同比下降45.8%
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有息负债同比大幅增加90.21%
分析师结论
鞍钢股份2025年一季度呈现"减亏不增收"特征，通过成本控制和资本结构调整，亏损幅度显著收窄，但营收下滑反映行业需求疲软。短期债务激增和现金流恶化需高度关注，而高端产品突破和智能化转型可能成为未来扭亏关键。投资者应密切跟踪其债务重组进展和高端产品市场拓展情况。
