张裕A(000869)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据概览

指标 2025Q1 同比变化
营业收入 8.11亿元 +0.01%
归母净利润 1.59亿元 +0.21%
扣非净利润 1.53亿元 -0.82%
毛利率 58.4% -
资产负债率 11.65% -

业绩表现分析

2025年一季度,张裕A呈现出"表面企稳、实质承压"的业绩特征:

产品线表现

产品 2024年营收 同比变化 销量 同比变化
葡萄酒 24.38亿元 -22.32% 5.77万吨 -12.22%
白兰地 7.40亿元 -35.80% 2.05万吨 -31.56%

两大核心产品全线溃败,白兰地业务下滑尤为严重,反映出品牌老化与进口酒冲击的双重压力。

财务健康度评估

管理层应对措施

投资建议与展望

短期风险: 行业持续萎缩、进口酒冲击加剧、现金流压力、核心产品竞争力下滑。

长期机会: 58.4%的高毛利率显示品牌溢价仍在,11.65%的低负债率为转型提供财务空间。

关键观察点: 需密切关注扣非净利润能否企稳回升、现金流改善情况以及新品市场反响。

当前股价22.88元(2025年5月9日)已部分反映业绩压力,建议投资者保持谨慎,等待基本面改善信号。