公司毛利率为 59.82% ，同比提升15.99个百分点，显示产品结构优化。但净利率降至 -32.79% ，主要受以下因素影响：

• 三费（销售/管理/财务费用）合计5,053.31万元，占营收比例高达 56.60% ，同比上升31.68%
• 研发投入持续增加，战略布局健康产业新领域
• 应收账款同比增长47.29%至2.18亿元，计提减值准备增加

加权平均净资产收益率(ROE)为 -0.43% ，同比下降0.11个百分点。

关键风险点：

• 有息负债激增需关注偿债压力
• 应收账款周转天数延长，需加强回款管理
• 医疗设施建设项目投入增加导致现金流承压

积极布局：

• 与宝石花医药科技签署战略合作协议，整合医疗资源
• 推进多个在建医疗设施项目，预计2025-2026年陆续投产
• 持续增加研发投入，布局创新药和健康管理服务

挑战与机遇：

• 行业竞争加剧导致销售费用高企
• 政策环境变化对医药行业的影响
• 新业务拓展带来的短期业绩压力

基于2025年一季度表现：

• 短期谨慎 ：业绩尚未出现明显拐点，三费高企问题亟待解决
• 中长期关注 ：医疗基建项目投产后的产能释放情况
• 关键观察指标：应收账款周转率、有息负债变化、毛利率稳定性

当前估值参考：市盈率(TTM)约-255.86倍，市净率(LF)约1.28倍。