| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 83.75 | -8.21% | -8.11% |
| 归母净利润(亿元) | 1.37 | -19.84% | +143.36% |
| 扣非净利润(亿元) | 1.21 | +99.29% | - |
| 毛利率 | 7.61% | +52.46% | +2.77% |
| 净利率 | 1.83% | +9.64% | +6.81% |
| 每股收益(元) | 0.0345 | -19.39% | - |
盈利能力显著改善： 尽管营收和归母净利润同比下降，但扣非净利润同比大幅增长99.29%，显示主营业务盈利能力增强。毛利率同比提升52.46%至7.61%，净利率提升9.64%至1.83%，表明成本控制取得成效。
环比大幅改善： 归母净利润环比增长143.36%，从2024Q4的亏损转为盈利，业绩拐点显现。
市场份额提升： 铸管产品在公开市场招标占比持续提升，钢材产品盈利能力位居行业第一梯队。
战略布局加速： 埃及25万吨球墨铸铁管项目取得阶段性成果，储能电池领域布局稳步推进。
现金流压力： 每股经营性现金流为-0.7元，同比减少37.7%，货币资金/流动负债比率为92.45%，显示短期偿债能力存在一定压力。
应收账款高企： 应收账款达40.76亿元，同比增长24.57%，应收账款/利润比率高达2434.19%，周转率仅为9.65次/年，收账压力显著。
负债水平： 有息负债156.16亿元，同比增加10.38%，有息资产负债率达28.22%，需关注债务风险。
行业需求波动： 受钢铁行业整体需求影响，营收同比下降8.21%，需关注基建投资对需求的拉动效果。
行业环境： 2025Q1钢铁行业利润走阔，原材料价格跌幅大于钢价跌幅（铁矿石价格同比下降16.12%，焦煤价格同比下降41.43%），带动公司毛利率提升。行业供给侧优化预期增强，有望进一步改善盈利环境。
产能规划： 2025年金属制品产量目标992万吨，同比增加22.6%，显示公司对市场需求的乐观预期。
战略转型： 公司积极布局海外市场（埃及项目）和新兴领域（全钒液流电池储能），推动业务多元化发展，有望形成新的增长点。
政策利好： 国家水利建设投资高增长，南水北调、滇中引水等重大水利项目将持续带动球墨铸铁管需求。
综合来看，新兴铸管2025年一季度呈现"营收承压但盈利改善"的特征：
当前公司财务表现在钢铁行业内排名30/46，偿债能力出色但营运能力不佳，投资者需权衡行业周期性风险与公司转型潜力。
