丰乐种业(000713)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	5.48亿元	-5.5%
归母净利润	-1059.01万元	+22.88%
扣非净利润	-1185.97万元	+26.06%
毛利率	12.56%	+3.78%
净利率	-2.31%	+29.45%

注：%表示百分点变化

二、盈利能力分析

公司2025年一季度呈现"营收下滑但盈利改善"的特征：

营业收入同比下降5.5%，反映行业竞争压力或市场需求变化
亏损幅度显著收窄，归母净利润同比改善22.88%，扣非净利润改善26.06%
毛利率提升3.78个百分点至12.56%，显示成本控制能力增强
净利率同比提升29.45个百分点，但仍在负值区间(-2.31%)

三、费用与现金流

项目	金额/占比	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	6187.94万元	占营收11.29%(+1.61%)
每股经营性现金流	-0.07元	+79.52%
货币资金	2.39亿元	+70.11%

关键观察：

费用率上升反映公司在营销和管理方面的投入增加
现金流虽同比改善但仍为负值，需持续关注营运资金周转
货币资金大幅增长可能源于融资活动或业务回款改善

四、资产负债表关键数据

指标	2025年Q1	同比变化
每股净资产	3.26元	+3.1%
应收账款	3.52亿元	基本稳定
有息负债	2.14亿元	+22.56%
负债率	37.16%	-

风险提示：应收账款/利润比高达503.41%，货币资金/流动负债仅32.94%

五、投资价值评估

资本回报率 ：2024年ROIC仅2.85%，显示资本利用效率不高
分红历史 ：上市28年累计融资11.77亿元，分红3.15亿元，分红融资比0.27
机构预期 ：分析师普遍预期2025年净利润1.29亿元(EPS 0.21元)
基金持仓 ：嘉实农业产业股票A(规模10.45亿元)为最大持仓基金
市场表现 ：截至5月8日收盘价7.33元，90天内机构目标均价9.5元

六、重点关注事项

定增进展：公司正在推进国投定增项目，需关注交易所审批进度
现金流健康度：经营性现金流虽改善但仍为负，需警惕资金链压力
应收账款管理：高企的应收账款/利润比(503.41%)可能带来坏账风险
债务结构：有息负债同比增长22.56%，需评估偿债能力