滨海能源(000695)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年一季度	同比变化
营业总收入	9,595.71万元	-14.69%
归母净利润	-984.95万元	-1542.97%
扣非净利润	-994.6万元	-1011.92%
经营活动现金流净额	-1,732.15万元	-1.18亿元
基本每股收益	-0.0443元	-1540.74%
加权平均ROE	-6.50%	-6.17个百分点

公司2025年一季度盈利能力显著恶化：

• 毛利率仅为 0.01% ，同比下滑 99.88% ，表明产品定价能力或成本控制出现严重问题
• 净利率为 -10.44% ，同比下降 380.16%
• 三费(销售/管理/财务费用)占营收比达 10.66% ，同比增长 24.73% ，显示费用控制能力下降
• 投入资本回报率(ROIC)为 -2.84% ，同比下降 3.16个百分点

证券之星分析工具显示： "公司产品或服务的附加值不高，商业模式主要依靠资本开支驱动" 。

现金流指标	2025年一季度	同比变化
经营活动现金流净额	-1,732.15万元	-1.18亿元
筹资活动现金流净额	2,561.95万元	-5,015.77万元
投资活动现金流净额	-499.46万元	+2.13亿元

关键风险点：

• 货币资金/流动负债比例仅为 2.54%
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为 -4.59%
• 流动比率0.48，速动比率0.26，均远低于安全水平

现金流压力显著，短期偿债能力存在重大风险 。

资产端：

• 存货较上年末增加 17.29% ，占总资产比重上升 1.76个百分点 ，可能存在滞销风险
• 在建工程增加 12.38% ，显示仍在进行资本投入
• 固定资产减少 1.47%

负债端：

• 其他应付款增加 13.33%
• 其他流动负债增加 15.55%
• 有息负债达1.09亿元，同比增长 34.40%

估值指标	数值
市盈率(TTM)	-55.86倍
市净率(LF)	14.21倍
市销率(TTM)	4.38倍

投资风险提示：

1. 持续亏损且亏损幅度扩大，盈利能力未见改善迹象
2. 现金流状况恶化，存在资金链断裂风险
3. 负债结构不合理，短期偿债压力大
4. 存货增长较快，可能存在资产减值风险

建议投资者密切关注公司现金流状况及资本开支项目的合理性，当前财务指标显示公司经营面临重大挑战。