惠天热电(000692)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 12.04 11.94 +0.84%
归母净利润(万元) -3,700.75 -16,000.00 减亏1.23亿元
扣非净利润(万元) -3,751.60 -16,200.00 减亏1.25亿元
毛利率 3.14% -10.72% +13.86个百分点
资产负债率 96.98% 99.11% -2.13个百分点
二、经营质量分析

现金流状况: 经营活动现金净流入为-5.88亿元,较去年同期(-7.32亿元)改善1.44亿元,显示现金流压力有所缓解但仍需关注。

运营效率: 总资产周转率0.22次,存货周转率3.02次,均处于行业较好水平,表明资产使用效率有所提升。

资金结构: 货币资金较上年末减少64.33%,应收票据及应收账款增加52.69%,合同负债大幅减少94.53%,短期借款增加24.02%,反映资金管理仍面临挑战。

三、股东结构与市场表现

股东变化: 股东户数减少5.98%至2.77万户,户均持股增加至1.92万股,显示筹码趋于集中。段新华成为新进股东,取代了上年末的骆申涛。

市场估值: 市盈率(TTM)约为-8.62倍,市净率(LF)约为11.83倍,市销率(TTM)约为0.85倍,反映市场对公司扭亏预期仍持谨慎态度。

资金流向: 4月30日主力资金净流入100.58万元,游资净流入182.98万元,散户净流出283.56万元,显示机构关注度有所提升。

四、综合分析结论

1. 亏损收窄显著: 归母净利润同比减亏1.23亿元,毛利率提升13.86个百分点,显示经营改善趋势明显。

2. 财务压力仍存: 资产负债率高达96.98%,货币资金大幅减少,短期借款增加,需警惕财务风险。

3. 运营效率提升: 资产周转率和存货周转率表现良好,反映管理优化成效。

4. 投资建议: 短期内关注现金流改善持续性及债务重组进展,中长期需观察行业政策支持及公司转型战略实施效果。