珠海中富(000659)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年一季度	同比变化
营业总收入	2.38亿元	+0.97%
归母净利润	-1939.76万元	-100.98%
扣非净利润	-1760.07万元	+2.16%
毛利率	16.51%	+4.94%
净利率	-8.14%	-99.9%
每股收益	-0.02元	-101.33%

财务亮点与风险

财务亮点：

• 应收账款周转率平均为6.87(次/年)，公司收帐迅速
• 存货周转率平均为8.86(次/年)，存货变现能力很强
• 自由现金流占收入比平均为8.81%，处于行业前列
• 主营业务收现比率平均为107.79%，公司收入的变现能力很强

财务风险：

• 净资产收益率平均为-29.59%，公司赚钱能力很弱
• 营业利润率平均为-5.58%，盈利能力不足
• 营收同比增长率平均为-7.10%，公司成长性很低
• 净利润同比增长率平均为-170.70%，成长能力较差
• 付息债务比例为49.41%，债务偿付压力很大
• 速动比率为0.17，短期偿债能力很弱
• 当期营业利润同比下降237.45%，利润下降较大
• 流动比率仅为0.27，货币资金/流动负债仅为5.6%

关键问题分析

1. 增收不增利现象

虽然营业收入同比增长0.97%，但归母净利润却同比下降100.98%，呈现明显的"增收不增利"现象。主要原因包括：

• 三费(销售费用、管理费用、财务费用)总计4847.37万元，占营收比达20.36%，同比增加1.82%
• 财务费用高达2290.0万元，占近3年经营性现金流均值的57.49%

2. 债务压力突出

公司债务状况堪忧，多项指标显示财务风险较高：

• 负债率高达93.47%，有息资产负债率达48.37%
• 流动比率仅为0.27，远低于安全水平
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.76%

3. 现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为-44.23万元，每股经营性现金流-0.0元，同比减少107.45%，显示公司现金流状况持续恶化。

投资建议

综合来看，珠海中富2025年一季度财报显示公司面临以下挑战：

• 盈利能力持续恶化，净利率降至-8.14%
• 债务压力巨大，短期偿债能力极弱
• 现金流状况不佳，经营现金流为负
• 每股净资产仅0.16元，同比减少35.92%

虽然公司在营运效率方面表现尚可(应收账款和存货周转率较高)，但整体财务状况低于行业平均水平。投资者需特别关注公司的债务重组进展和现金流改善情况。