格力电器2025年一季度实现营业收入415.07亿元，同比增长 14.14% ；归母净利润59.04亿元，同比增长 26.29% ；扣非净利润57.17亿元，同比增长 26.34% 。这一表现显著优于2024年全年营收下滑7.26%的趋势。
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 2024全年 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 415.07 | +14.14% | 1891.64 (-7.26%) |
| 归母净利润(亿元) | 59.04 | +26.29% | 321.85 (+10.91%) |
| 扣非净利润(亿元) | 57.17 | +26.34% | 301.00 (+9.19%) |
| 加权ROE | - | - | 25.42% (-1.11%) |
国家"大规模设备更新和消费品以旧换新"政策对一季度业绩形成显著拉动。2024年7月推出的财政补贴政策（对二级及以上能效家电给予15%补贴，一级能效额外5%补贴）持续释放效能，带动高价格段产品销售。奥维云网数据显示，2025Q1格力空调线上/线下零售额份额分别同比提升1.11/0.55个百分点。
公司持续推进渠道改革，2025Q1期间费用率显著改善。通过库存消化和收入确认节奏调整，渠道经营效率提升明显，这是净利润增速高于营收增速的主要原因。
格力坚持中高端定位策略，在补贴政策刺激下，高毛利产品占比提升，进一步优化了盈利结构。产业在线数据显示，2024Q4空调内外销合计销量已实现17.14%的同比增长。
公司拟实施2024年度每10股派现20元（含税）的分红方案，结合中期分红，全年分红率达52.06%，较上年提升6.77个百分点。以4月28日收盘价46.55元计算，股息率为6.44%。
2024年中国家电全品类（不含3C）零售额9071亿元，同比增长6.4%。横向对比来看：
格力电器2025年一季度业绩超预期增长，主要受益于政策红利和渠道改革成效。短期来看，高分红率和政策刺激仍将提供支撑；中长期需关注多元化战略推进和海外市场突破情况。建议投资者：
注：本分析基于公司2024年年报及2025年一季报公开数据，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
