一、核心财务数据概览
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指标
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2025年一季度
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同比变化
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关键分析
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营业收入(亿元)
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19.47
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+0.36%
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收入微增但增速显著放缓
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归母净利润(万元)
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3,632.16
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-36.98%
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利润下滑幅度较大
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扣非净利润(万元)
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1,991.00
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-33.29%
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主营业务盈利能力下降
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经营性现金流(万元)
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-3,086.00
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-132.52%
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现金流状况恶化
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基本每股收益(元)
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0.025
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-37.50%
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股东回报能力减弱
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二、盈利能力分析
增收不增利
现象显著：
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毛利率34.11%，同比下降10.67个百分点，反映生产成本上升或产品降价压力
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净利率1.82%，同比大幅下降41.04%，显示费用控制能力减弱
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三费(销售/管理/财务费用)合计4.96亿元，占营收比25.45%，同比下降15.58%，但绝对值仍较高
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加权平均净资产收益率0.68%，同比下降0.47个百分点，资本回报率偏低
三、资产负债表关键变化
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项目
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2025Q1末(亿元)
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较2024年末变化
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总资产
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136.11
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-5.78%
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归母净资产
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53.58
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+0.68%
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资产结构风险点：
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货币资金/流动负债仅为57.75%，短期偿债能力承压
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近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.95%，现金流覆盖债务能力弱
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应收账款/利润达584.24%，回款风险需警惕
四、经营亮点与风险因素
亮点：
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研发投入3200万元，同比增加88%，显示公司重视创新转型
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每股净资产3.75元，同比增长5.91%，资产质量基础尚可
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积极履行社会责任，向地震灾区捐赠1000万元
风险：
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商业模式主要依赖营销驱动，产品附加值一般(去年净利率5.64%)
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上市29年累计融资26.01亿元，分红仅4.11亿元，分红融资比0.16，股东回报能力弱
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经营性现金流由正转负，资金链压力显现
五、机构持仓与市场关注
主要持仓基金：银河康乐股票A(规模1.43亿元)
市场关注焦点：
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子公司北京鼎成肽源生物技术有限公司的TCR-T、TCR蛋白药等创新药研发进展
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现金流改善措施及应收账款管理
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毛利率持续下滑的应对策略
