| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 25.27 | +3.60% | -11.25% |
| 归母净利润(亿元) | 0.66 | -68.13% | +20.23% |
| 扣非净利润(亿元) | 0.62 | -69.44% | - |
| 毛利率 | 14.19% | -29.63% | - |
| 净利率 | 2.65% | -69.01% | - |
盈利能力： 公司一季度净利润同比大幅下滑68.13%，主要受原材料成本上涨及行业竞争加剧影响。值得注意的是，环比2024年四季度有所改善，增长20.23%。
现金流状况： 每股经营性现金流为-0.05元，同比减少553.45%，显示公司现金流管理面临较大压力。
负债情况： 有息负债44.09亿元，较去年同期减少10.51%，但有息资产负债率仍高达24.49%，需关注偿债能力。
应收账款： 应收账款占最新年报归母净利润比达371.38%，显示公司在应收账款管理方面存在风险。
越南工厂表现： 越南工厂完成轮胎产/销分别211.63/206.01万条，同比分别增长65.3%/64.0%，三期600万条半钢胎产能项目进展顺利。
产能利用率： 全年轮胎产能利用率87.06%，维持较高水平，显示公司生产管理效率良好。
成本控制： 公司积极使用绿色能源(32.2%)和发展循环经济，国内工厂利用炭黑尾气生产过热蒸汽比例达64.8%，原煤使用量减少约6.4万吨。
产品价格： 轮胎产品均价1113.4元/条，同比仅下降0.4%，价格维持相对稳定。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 每股净资产 | 5.68元 |
| 当前股价(2025.4.29) | 4.36元 |
| 市盈率(TTM) | 约10倍 |
| 股息率 | 4.51% |
公司目前处于破净状态(PB<1)，估值水平较低，股息率具有吸引力。但需警惕业绩持续下滑风险。
1. 越南三期600万条半钢胎产能预计年内实现小批量试产，将成为未来增长点
2. 原材料价格波动仍是主要风险因素，需关注公司成本控制能力
3. 现金流和债务状况需持续改善，以确保可持续发展
4. 国企改革深化可能为公司带来新的发展机遇
