1. 净利润大幅增长： 归母净利润同比激增721.81%，主要得益于：

• 投资收益1.21亿元 的显著贡献
• 业务结构优化带来的高附加值产品占比提升
• 成本控制成效显著，三费占比同比下降11.16%

2. 资产负债结构改善：

• 负债率28.51%，保持行业较低水平
• 流动比率4.15，速动比率1.92，短期偿债能力强劲
• 货币资金同比增长89%至5.29亿元，资金储备充足

1. 主营业务盈利能力待加强：

• 扣非净利润仍亏损255.75万元，显示 主营业务尚未实现真正盈利
• 毛利率5.35%同比下降37.64%，成本压力突出

2. 现金流与运营效率问题：

• 经营性现金流净额-2744.59万元，持续流出
• 应收账款同比增长56.18%至3812.34万元
• 存货/营收比达195.73%，库存周转压力较大

投资建议： 短期关注非经常性收益的可持续性，中长期需观察主营业务盈利能力的实质性改善。当前高估值已部分反映业绩改善预期，建议保持谨慎乐观态度。

1. 积极因素：

• 业务结构调整初见成效，高附加值产品占比提升
• 资产负债结构健康，融资空间充足
• 股东回报良好，分红融资比达0.93

2. 需关注事项：

• 主营业务何时能实现持续盈利
• 存货周转与应收账款管理改善进度
• 投资收益的可持续性风险