更新时间：2025年5月9日
| 指标 | 2025Q1 | 2024Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 93.52 | 91.88 | +1.78% |
| 归母净利润(亿元) | 45.93 | 45.74 | +0.41% |
| 扣非净利润(亿元) | 45.95 | 45.52 | +0.94% |
| 毛利率 | 86.51% | 88.62% | -2.11% |
| 净利率 | 49.31% | 50.34% | -1.03% |
市场稳定性表现： 在白酒行业整体增速放缓的背景下，公司实现了营收和净利润的双增长，其中国窖品牌稳居200亿元阵营，泸州老窖品牌突破100亿体量。
成本控制成效： 三费（销售/管理/财务费用）占营收比例同比下降7.28%至8.92%，显示公司在费用管控方面取得显著成效。
资产质量提升： 每股净资产同比增长8.51%至34.08元，反映公司资产结构持续优化。
需关注的风险点：
在行业整体消费升级趋势下，公司采取以下战略调整：
泸州老窖2025年一季度呈现"稳中有忧"的发展态势：
短期来看： 在去年高基数基础上实现平稳开局，全年有望保持低速增长，但需警惕毛利率持续下滑对盈利能力的侵蚀。
中长期来看： 公司品牌优势显著，产品结构完整，若能在消费升级趋势下成功推动特曲系列放量，有望打开新的增长空间。
建议投资者重点关注：① 毛利率变动趋势；② 特曲系列市场表现；③ 渠道库存与价盘稳定性。
