航天发展(000547)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

营业总收入：2.9亿元 (同比下降33.09%)

归母净利润：-1.81亿元 (同比下降3.34%)

扣非净利润：-1.84亿元 (同比下降1.84%)

基本每股收益：-0.11元

盈利能力分析

毛利率：7.93% (同比下降54.77%)

净利率：-74.73% (同比下降69.8%)

加权平均净资产收益率：-3.55% (同比下降1.1个百分点)

投入资本回报率：-3.02% (同比下降0.85个百分点)

    公司盈利能力持续恶化，毛利率和净利率均出现大幅下滑，显示产品或服务的附加值不高，市场竞争压力显著。
   

成本与费用控制

三费合计(财务/销售/管理费用)：1.31亿元

三费占营收比例：45.13% (同比上升42.95%)

财务费用：711.89万元

费用项目	金额(亿元)	同比变化
三费合计	1.31	+42.95%
占营收比例	45.13%	+42.95%

    费用控制能力明显下降，三费占比大幅攀升至45.13%，远高于去年同期的31.57%，显示公司运营效率亟待改善。
   

现金流与资产状况

经营活动现金流净额：-1.64亿元 (同比改善1.67亿元)

货币资金：14.78亿元 (同比增长9.72%)

应收账款：21.47亿元 (同比减少15.36%)

有息负债：10.05亿元 (同比减少26.58%)

资产负债率：47.78% (同比上升8.16个百分点)

    现金流状况虽有所改善但仍为负值，货币资金/流动负债仅为48.42%，短期偿债能力值得关注。存货/营收比高达121.57%，存货周转率降至0.12次，显示库存管理压力较大。
   

同业比较与市场表现

在同业公司中排名：营业总收入第20位，归母净利润第64位

市盈率(TTM)：-6.49倍

市净率(LF)：2.18倍

市销率(TTM)：6.32倍

    公司在同业中排名靠后，特别是盈利能力指标表现较差。高市销率显示市场对其未来收入增长仍有一定预期，但持续亏损可能影响估值水平。
   

风险提示与投资建议

    投资建议：鉴于公司业绩持续下滑，盈利能力未见改善，且现金流状况不佳，建议投资者保持谨慎态度。关注公司后续的费用控制措施和业务转型进展。
   