皖能电力(000543)2025年一季度财报深度分析

指标	2025Q1	同比变化	环比变化
营业总收入(亿元)	64.20	-8.10%	-
归母净利润(亿元)	4.44	-1.98%	-
经营活动现金流净额(亿元)	22.05	+87.48%	-
毛利率	15.02%	+4.12%	+2.96%
资产负债率	64.43%	-1.47%	-0.58%

公司2025年一季度盈利能力呈现结构性改善：

• 毛利率连续四年提升，本季度达到15.02%，同比提升4.12个百分点，环比提升2.96个百分点
• 净利率为11.11%，同比增长16.95%，反映成本控制能力增强
• ROE为2.75%，同比下降0.43个百分点，主要受营收下滑影响
• 摊薄每股收益0.20元，基本与去年同期持平

尽管营收下滑导致净利润同比微降1.98%，但盈利质量的提升值得关注。

现金流管理成效显著：

项目	金额(亿元)	同比变化
经营活动现金净流入	22.05	+87.48%
货币资金	31.26	+8.75%
应收账款	39.69	+28.65%

财务结构方面：

• 资产负债率64.43%，同比降低1.47个百分点，财务稳健性提升
• 有息负债总额363.1亿元，同比增长10.08%，有息资产负债率54%
• 货币资金/流动负债比率为24.72%，短期偿债能力需关注

运营效率指标：

• 总资产周转率0.10次，同比下降15.95%
• 存货周转率5.45次，同比下降40.76%

股东结构：

• 股东总户数5.55万户
• 前十大股东持股14.44亿股，占总股本63.68%
• 上市以来累计分红38.95亿元，分红融资比0.75
• 预估股息率4.74%，具备一定分红吸引力

1. 应收账款同比增长28.65%，应收账款/利润比高达192.33%，回收风险需警惕
2. 有息负债规模较大，财务费用压力可能影响未来盈利
3. 营收连续下滑趋势尚未扭转，需关注后续季度恢复情况
4. 存货周转率大幅下降，反映库存管理效率降低