长虹美菱2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	73.60	+23.78%
归母净利润(亿元)	1.82	+16.92%
扣非净利润(亿元)	1.74	-6.18%
毛利率	11.83%	-8.55%
净利率	2.53%	-5.12%
每股收益(元)	0.18	+16.90%

二、盈利能力分析

公司2025年一季度实现营业总收入73.6亿元，同比增长23.78%，显示业务规模持续扩张。归母净利润1.82亿元，同比增长16.92%，但扣非净利润同比下降6.18%，表明非经常性损益对利润贡献较大。

盈利能力指标显示：

毛利率11.83%，同比下降8.55个百分点，反映原材料成本压力或产品结构变化
净利率2.53%，同比下降5.12个百分点
加权平均净资产收益率2.94%，同比上升0.31个百分点
投入资本回报率2.06%，同比上升0.51个百分点

三费(销售/管理/财务费用)合计4.86亿元，占营收比为6.6%，同比下降6.06%，显示费用控制有所改善。

三、现金流与应收账款状况

指标	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额(亿元)	-12.85	-998.7%
每股经营性现金流(元)	-1.25	-998.7%
应收账款(亿元)	27.74	-
应收账款/归母净利润	396.63%	-

现金流状况值得警惕：

经营活动现金流净额大幅转负，同比减少11.68亿元
应收账款规模达27.74亿元，占最新年报归母净利润比例高达396.63%，显示回款压力较大
筹资活动现金流净额5.71亿元，同比增加4.44亿元
投资活动现金流净额-16.03亿元，同比减少7.09亿元

四、估值指标

指标	数值
市盈率(TTM)	约11.1倍
市净率(LF)	约1.28倍
市销率(TTM)	约0.27倍
每股净资产(元)	6.09

五、综合分析结论

长虹美菱2025年一季度财报呈现以下特征：

收入增长但盈利质量下降：营收保持较快增长，但毛利率、净利率下滑，扣非净利润同比下降，显示核心盈利能力承压
现金流风险突出：经营性现金流大幅转负，应收账款高企，需关注公司资金周转和回款能力
资本开支增加：投资活动现金流大幅流出，显示公司可能在进行较大规模的投资扩张
估值处于行业中等水平：当前市盈率约11.1倍，市净率1.28倍，估值相对合理

建议投资者重点关注公司后续季度现金流改善情况、应收账款回收进度以及毛利率能否企稳回升。