中信海直(000099)2025年一季度财报深度分析

指标	2025Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	4.96	+8.37%
归母净利润(万元)	9,121.13	+9.18%
扣非净利润(万元)	9,141.14	+9.6%
毛利率	21.85%	+2.3个百分点
净利率	17.96%	-2.52个百分点
基本每股收益(元)	0.1176	-

中信海直2025年一季度业绩创历史同期新高，归母净利润连续两个季度保持9%以上的增长，显示出较强的盈利能力。

项目	金额/比例	同比变化
负债率	22.85%	-
应收账款(亿元)	9.85	+45.37%
货币资金(亿元)	17.38	+13.29%
有息负债(亿元)	1.53	-4.16%
每股经营性现金流(元)	0.45	-17.47%

公司负债结构稳健，但 应收账款增速远超营收增长 ，现金流状况有所恶化，需关注回款能力和潜在坏账风险。

• 低空经济领域突破 ：子公司海直通航接收"双尾蝎A"无人机系统，布局人工影响天气领域
• eVTOL战略合作 ：与中信金租、峰飞航空签署协议，涉及100架大型电动垂直起降航空器意向订单
• 航空市场需求回暖：医疗救援、旅游观光等领域直升机使用频率增加
• 技术创新持续投入：提升安全性和服务效率，增强市场竞争力

指标	2025Q1	变化
股东户数(万户)	15.0	-2.53%
户均持股(股)	5,172	+2.6%
户均持股市值(万元)	12.32	-

股东户数减少而户均持股增加，显示 市场资金集中度提升 。4月29日收盘价22.01元，当日主力资金净流出1309.36万元，但游资和散户分别净流入690.26万元和619.1万元。

优势：

• 航空产业政策支持，行业景气度持续提升
• 业绩稳健增长，创历史同期最佳表现
• 在eVTOL等新兴领域布局领先

风险：

• 应收账款增速过快，现金流压力增大
• 三费(销售/管理/财务)占营收比例上升至8.55%，同比增加12.79%
• 新兴业务商业化进程存在不确定性

综合来看，中信海直在传统业务稳健增长的同时积极布局新兴领域，但需密切关注应收账款管理和现金流状况。