中兴通讯2025年一季度财报深度分析

一、财务概况

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	329.68亿元	+7.82%
归母净利润	24.53亿元	-10.5%
扣非净利润	19.57亿元	-26.14%
经营性现金流净额	18.5亿元	-

中兴通讯2025年一季度营收重回增长轨道，但盈利能力承压明显，呈现"增收不增利"态势。

二、盈利能力分析

指标	2025年Q1	同比变化
毛利率	34.27%	-18.35个百分点
净利率	7.47%	-17.23个百分点
每股收益	0.51元	-10.53%

主营业务成本压力显著增加，导致毛利率大幅下滑，是净利润下降的主要原因。

三、战略转型成效

业务板块	表现	战略意义
第二曲线业务	营收占比超35%	智算、AI终端等新业务快速发展
政企业务	营收同比倍增，占比超20%	行业数字化转型机遇把握
智算服务器	订货占比超60%	深度参与DeepSeek生态建设

"连接+算力"战略升级初见成效，AI相关业务成为新增长点，智算一体机已在多个行业实现应用落地。

四、风险关注点

现金流压力： 货币资金440.01亿元，同比大幅减少49.35%
成本控制： 虽然三费占比8.81%，同比减少12.95%，但未能抵消成本上升影响
国际环境： 海外运营商市场拓展面临地缘政治不确定性

五、未来展望

中兴通讯将继续深化"连接+算力"战略，重点布局：

AI基础设施：扩大智算服务器市场份额，完善AI解决方案
终端创新：推进AI手机、云电脑等产品线发展
行业应用：深化电信、政务、医疗等垂直领域合作

分析日期：2025年5月9日 | 数据来源：公司一季度报告及公开市场信息