公司在营业收入同比下降10.76%的情况下，实现了净利润14.07%的增长，主要得益于：

• 成本控制优化： 毛利率同比提升10.22%至5.12%，显示公司在原材料价格波动中有效控制了生产成本
• 投资收益贡献： 非经常性损益中的投资收益达1351.65万元，对利润增长形成支撑
• 费用管理： 虽然三费总额同比增加23.77%，但占营收比仅为2.12%，仍处于行业较低水平

值得注意的是，公司经营性现金流为-2.82亿元，同比大幅下降188.22%，需关注后续回款改善情况。

财务结构显示：公司杠杆水平较高，有息负债规模达经营性现金流的18倍，短期偿债能力指标(货币资金/流动负债30.2%)承压。

• 资产周转： 总资产周转率0.34次(行业排名19)，存货周转率1.23次，运营效率处于行业中游
• 股东结构： 前十大股东持股44.17%，机构持股相对集中
• 基金持仓： 广发聚丰混合A为最大持仓基金(规模22.06亿元)，一季度社保基金增仓
• 市场反应： 财报发布后股价下跌2.19%，但主力资金呈现净流入

综合评估：

• 优势： 盈利能力改善明显，成本控制能力提升，机构投资者持续关注
• 风险： 现金流压力较大，债务负担较重，行业需求端仍存不确定性
• 估值： 当前PE(TTM)处于历史25%分位，证券研究员普遍预期2025年EPS 0.31元

建议投资者：关注二季度营收能否企稳回升，密切跟踪有色金属价格走势及公司债务结构调整进展。