中国天楹(000035)2025年一季度财务分析报告
一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
营业总收入 12.06亿元 -3.64%
归母净利润 1.06亿元 -47.63%
扣非净利润 9265.7万元 -50.25%
经营活动现金流净额 3.18亿元 -16.63%
基本每股收益 0.04元 -50.0%
注:数据截至2025年一季度末,同比变化基于2024年同期数据
二、盈利能力分析
指标 2025Q1 同比变化
毛利率 34.44% -6.06个百分点
净利率 9.5% -43.47个百分点
加权平均ROE 0.98% -0.95个百分点
投入资本回报率 0.97% -0.62个百分点

公司盈利能力呈现全面下滑态势,主要受三费占比上升影响(同比增加13.35个百分点至21.38%)。

三、现金流与资本结构
项目 金额(亿元) 同比变化
经营活动现金流净额 3.18 -16.63%
投资活动现金流净额 -2.82 同比改善64.0%
筹资活动现金流净额 -0.12 同比减少5.31亿元
货币资金 12.18 -26.44%
有息负债 117.49 +10.07%

流动比率降至0.67,显示短期偿债压力显著增加。在建工程较上年末增长22.6%,反映公司仍在扩张期。

四、估值与市场表现
指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 59.41倍 高于行业平均
市净率(LF) 1倍 与行业持平
市销率(TTM) 1.94倍 略高于行业

当前估值水平与业绩增速不匹配,需警惕估值回调风险。

五、风险提示
  1. 债务风险 :有息负债达117.49亿元,同比增长10.07%,财务费用压力持续
  2. 现金流压力 :经营性现金流同比下降16.63%,货币资金减少26.44%
  3. 盈利持续性 :核心利润率指标全面下滑,需关注业务转型效果
  4. 资本开支压力 :在建工程大幅增加,可能进一步加剧资金压力
六、分析师观点

公司2025年一季度业绩低于预期,主要受以下因素影响:

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