美丽生态(000010)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化	环比变化
营业收入	9349.60万元	+76.20%	-80.86%
归母净利润	-579.53万元	+76.47%	-107.52%
扣非净利润	-524.89万元	+78.30%	-108.20%
毛利率	18.12%	+6.31%	+9.97%
净利率	-4.43%	+57.23%	-31.89%

经营亮点与风险

亮点：

• 营收大幅增长 ：受益于工程业务扩张，营收同比增幅达76.2%，显示市场拓展成效显著
• 亏损收窄 ：净利润同比减亏76.47%，主要得益于期间费用率下降32.64个百分点至24.64%
• 订单储备充足 ：期末累计未完工订单达97.06亿元，为未来业绩提供保障
• 股东结构优化 ：股东户数减少13.54%，户均持股市值提升17.72%，显示筹码趋于集中

风险：

• 持续亏损 ：虽亏损收窄，但已连续季度亏损，需关注后续盈利拐点
• 高负债率 ：资产负债率达87.92%，财务费用1513.73万元，存在偿债压力
• 项目风险 ：凯里管廊PPP项目因资金问题进展受阻，可能影响9.7亿元订单确认
• 季节性波动 ：营收环比下降80.86%，需关注二季度能否恢复增长

估值与市场表现

指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	-7.21倍	显著低于行业平均
市净率(LF)	13.09倍	高于基建行业平均
市销率(TTM)	6.96倍	处于合理区间
主力资金流向	5月7日净买入412.31万元	显示短期资金关注

业务结构分析

主营业务收入构成：

• 工程组合：96.49%
• 其他收入：3.49%
• 苗木销售：0.02%

公司正逐步向 新能源、大数据算力 等新兴产业倾斜资源，但当前仍高度依赖传统工程业务。