联瑞新材(688300)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	2.39亿元	+18.0%
归母净利润	6303.77万元	+21.99%
毛利率	40.62%	-0.23%
净利率	26.41%	+3.38%
每股收益(EPS)	0.34元	+21.43%

公司三费(销售/管理/财务费用)总计1576.95万元，占营收比为6.61%，同比下降19.21%，显示成本控制能力提升。其中财务费用为-97.03万元，表明公司具备良好的资金管理能力。

经营性现金流显著改善，每股经营性现金流达0.1元，同比增长226.37%。但需关注应收账款占最新年报归母净利润比高达91.08%，存在一定回款风险。

指标	2025年Q1	变化情况
股东户数	7952户	-7.32%
户均持股	2.34万股	+8.33%
户均持股市值	135.15万元	-

股东结构呈现集中化趋势，机构投资者持股比例可能提升。截至2025年4月28日收盘价56.29元，季度涨幅3.0%，但市场分歧明显，主力资金净流出126.51万元。

主要风险点：

• 应收账款规模较大，需关注坏账风险
• 股东户数减少反映部分投资者对行业前景的谨慎态度
• 毛利率微降0.23%，需观察是否形成趋势

投资亮点：

• 扣非净利润增长28.66%，核心业务增长强劲
• 负债率仅20.13%，财务结构健康
• 研发投入持续，高阶产品销量提升

建议投资者关注公司后续的应收账款周转情况和高端产品市场拓展进度，当前估值水平需结合行业景气度综合判断。