指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	46.46亿元	+40.98%
归母净利润	5.07亿元	+96.79%
毛利率	18.09%	+2.15个百分点
净利率	10.81%	+40.21%
每股收益(EPS)	0.25元	+96.81%

公司业绩呈现爆发式增长，净利润增速显著高于营收增速，表明盈利能力结构性改善。

1. 摩托车业务：受益于市场需求恢复及产品结构优化，无极自主品牌贡献显著提升

2. 通用机械业务：制造业复苏带动规模增长，协同效应显现

3. 成本控制：三费占比降至2.77%，同比下降47.11%，运营效率显著提升

注：公司秉持低碳环保理念，构建智能制造全场景产业生态，品牌溢价能力增强。

指标	数值	行业参考
应收账款增幅	36.86%	需关注(应收账款/利润达177.05%)
每股经营性现金流	0.5元	+2120.66%
ROIC(2024)	9.8%	资本回报率一般
分红融资比	2.74	股东回报表现优异

现金流改善显著，但应收账款增速较快需警惕信用风险，建议持续跟踪回款情况。

1. 证券研究员普遍预期2025年全年净利润15.65亿元，对应EPS 0.76元

2. 当前估值水平：

• 市净率(LF)：约2.57倍
• 市销率(TTM)：约1.44倍

3. 机构持仓：明星基金经理王斌(华安基金)持续加仓，旗下华安安信消费混合A为主要持仓基金

优势：

• 业绩超预期增长，盈利质量改善明显
• 主营业务协同发展，产品结构持续优化
• 现金流大幅改善，分红回报稳定

风险：

• 应收账款增速较快，需关注资产质量变化
• 全球制造业复苏持续性存在不确定性
• 当前估值已部分反映业绩预期

分析日期：2025年5月11日 | 数据来源：上市公司定期报告及公开市场信息